与此同时，我们也能够正常的看到全市场个股的表现却比前段时间好上许多，早盘上涨个股近4000只。跌停个股也仅2家，而涨停达到了46只。那么，大盘蓝筹股全线走弱，究竟是何缘故？此次杀跌，是否又会带来风格上的变化？

  今天早盘，股集体杀跌。近期，被市场热议的六大行亦集体杀跌，普遍跌幅超过3%，其中农行跌超4%。

  值得注意的是，今天还不止股杀跌，中字头个股多数亦大幅走弱。中国神华、、、、、中国交建、中国铁建、中国中冶等亦是全线杀跌。红利ETF更是出现了明显的破位走势。

  一是近期部分公司业绩承压，引发了市场担忧。比如2024年半年报显示营业总收入2853.83亿元，同比增长1.29%；归母纯利润是63.38亿元，同比下降6.49%；基本EPS为0.35元，平均ROE为3.87%。这些引发了市场对相应板块的担忧。

  二是近期舆情的变化并不利于大盘蓝筹股的继续演绎。有观点认为，A股的价值投资并不只体现在大盘绩优股上。此外，国有行的股票有类国债的性质，但恰恰近期国债也因监管从高位回落。而且，随市场流动性的收缩，红利板块的圈层也在收缩，大多数资金流向了极少数股票，导致市场出现了明显的虹吸效应，个股整体表现较为惨淡。

  分析人士认为，从交易层面来看，资产杀跌的主因往往是筹码高度拥挤。据中银证券量化研究，在此次杀跌之前，红利风格拥挤度处于2016年以来最高点。这一点可以借鉴2021年春节之后消费板块的走势。

  然而，红利资产又有所不同：一是因为投资的本质实际上的意思就是对于股息和资本利差的追逐，因此红利也是投资的目的之一，而此前消费板块抱团那次并没这个特征；二是在经济下行阶段，投资者风险偏好下降，会倾向于追逐类国债资产，所以最近两年国债涨幅非常大，而最近被抱团的个股基本上也有类国债的特征。如果经济下行的趋势不能扭转，这类资产可能还会被追逐。

  此外，市场对大盘蓝筹股杀跌带来的资金溢出效应是充满期待的。最近的市场也一直在演绎一种格局：大盘蓝筹股杀跌，中小盘个股上涨。反之亦然。那么，大盘蓝筹股杀跌是否真能激发中小盘个股整体的做多情绪？分析的人表示，从整体来讲，这也并不是一个逻辑非常顺畅的推导。中小盘个股的估值虽然并不高，但其盈利增速受限明显，而且未来的预期亦不明朗。值得一提的是，在当前这个环境下，叙事逻辑（包括人工智能）也来到了一个断档期。当然，市场可能又会热闹一些，部分类似于深圳华强这样的股票会更多地跑出来，但对于大多数投资者而言，赚钱效应不会太突出。

  要解决市场根本的问题还要从流动性着手。5000亿元上下的成交金额，并不足以支撑市场走太远，即使这些上涨的股票全都是小票。今天的市场可能会放出大量，但仅只是在大盘股出现巨动的背景之下。因此，还要进一步观察这种级别放量的持续性。接下来几天时间，A股半年报会陆续披露，另外就是MSCI还有一次大调仓。

  其实，客观来说，当前的A股（包括港股）并不是估值不够便宜，而是需要增强信心。近日，花旗银行亚太负责人就表示，下一轮中国牛市将持续时间长、涨幅大，不过需要一定的时间酝酿。

  万物轮回，周而复始。经济的周期就是这样，没办法摆脱。当下，无论是市场，还是个人，可能都处于蓄能阶段。低谷过后，终会有爬坡向上的阶段到来。